Thị trường kim loại quý đang đối mặt với đợt điều chỉnh mạnh mẽ nhất trong vòng 3 năm qua. Sau khi đánh mất mốc tâm lý quan trọng 4.000 USD/ounce, giá vàng thế giới đã giảm hơn 28% từ đỉnh lịch sử, kéo theo sự sụt giảm đáng kể của giá vàng SJC và vàng nhẫn trong nước.
### Áp lực từ chính sách tiền tệ và đồng USD
Trong phiên giao dịch ngày 25/6, giá vàng giao ngay đã rơi xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce – mức thấp nhất kể từ tháng 11/2025. Sự đảo chiều này diễn ra trong bối cảnh dòng tiền rút mạnh khỏi các tài sản đầu cơ như vàng, bạc và Bitcoin, khi nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ.
Nguyên nhân cốt lõi đến từ thông điệp cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sau cuộc họp ngày 17/6. Việc duy trì lãi suất ở mức cao 3,5-3,75% cùng dự báo thắt chặt tiền tệ kéo dài đã đẩy chỉ số DXY lên vùng 101,6 điểm. Lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – loại tài sản không mang lại lợi suất – đồng thời khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư sử dụng đồng ngoại tệ khác.
Bên cạnh đó, áp lực lạm phát hạ nhiệt nhờ giá dầu Brent và WTI giảm về quanh 70 USD/thùng đã làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, tạo đà cho đợt bán tháo trên diện rộng.
### Dự báo giá vàng SJC: Liệu có về mốc 120 triệu đồng/lượng?
Dưới góc độ phân tích kỹ thuật, việc xuyên thủng vùng hỗ trợ 3.950-4.000 USD/ounce đã xác nhận xu hướng giảm ngắn hạn. Nhiều chuyên gia tài chính cảnh báo, nếu áp lực bán tiếp tục duy trì, giá vàng thế giới có thể tìm về các ngưỡng hỗ trợ thấp hơn tại 3.850 USD/ounce, thậm chí là 3.700 USD/ounce.
Trong kịch bản này, giá vàng SJC hoàn toàn có khả năng lùi về mốc 120 triệu đồng/lượng, tùy thuộc vào biên độ chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới. Tuy nhiên, thị trường đã ghi nhận tín hiệu hồi phục nhẹ vào ngày 26/6 với mức tăng 600.000 đồng/lượng, đưa giá vàng SJC lên sát mốc 147 triệu đồng/lượng, cho thấy sự giằng co mạnh mẽ giữa phe bán và lực cầu bắt đáy.
### Tầm nhìn dài hạn: Chu kỳ tăng giá đã kết thúc?
Mặc dù chịu áp lực điều chỉnh, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư chưa nên vội vàng kết luận chu kỳ tăng giá dài hạn đã chấm dứt. Lịch sử từng chứng kiến những đợt sụt giảm từ 30-45% trong các chu kỳ tăng giá lớn của vàng (giai đoạn 1970-1980 và khủng hoảng 2008).
Các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng vẫn hiện hữu:
* **Hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương:** Nhu cầu dự trữ vàng quốc gia vẫn ở mức cao.
* **Rủi ro địa chính trị và nợ công:** Xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối nhằm giảm phụ thuộc vào USD vẫn là chiến lược dài hạn của nhiều quốc gia.
**Lời khuyên cho nhà đầu tư:** Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục biến động theo các dữ liệu kinh tế Mỹ và triển vọng lãi suất của Fed. Đây là giai đoạn đòi hỏi sự thận trọng tối đa. Nhà đầu tư nên tập trung quản trị rủi ro, theo dõi sát sao các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật và tránh sử dụng đòn bẩy tài chính quá cao trong bối cảnh thị trường đang trong xu hướng điều chỉnh phức tạp.
