Số liệu từ CRIF High Mark cho thấy dư nợ cho vay cầm cố vàng tại Ấn Độ đã đạt 15.600 tỷ Rupee (tương đương 187 tỷ USD) tính đến tháng 11/2025, tăng trưởng ấn tượng 41,9% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu từ Experian thậm chí ghi nhận giá trị giải ngân mới trong quý III năm tài khóa 2026 tăng vọt 91%, trong đó phân khúc cho vay qua ngân hàng tăng tới 124%.
**Sự dịch chuyển của dòng vốn trong hệ thống tài chính**
Sự gia tăng tỷ trọng vàng trong tín dụng bán lẻ – từ 8,1% lên 9,7% trong vòng một năm – không chỉ là con số thống kê đơn thuần. Đây là tín hiệu cho thấy một sự thay đổi cấu trúc trong bảng cân đối kế toán của các hộ gia đình và ngân hàng tại Ấn Độ.
Trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao và rủi ro nợ xấu từ các khoản vay tín chấp gia tăng, vàng đang trở thành “tài sản trú ẩn” cho cả người vay lẫn bên cho vay. Đặc biệt, các Ngân hàng Thương mại Nhỏ (SFB) đã chủ động tái cơ cấu danh mục, chuyển dịch từ tín dụng vi mô sang cho vay có tài sản đảm bảo bằng vàng để kiểm soát rủi ro.
Điển hình như ESAF SFB đã ghi nhận danh mục cho vay vàng tăng 55%, vượt qua thị phần tín dụng vi mô, trong khi Jana SFB chứng kiến mức tăng trưởng đột biến 141%. Động thái này được tiếp sức bởi chính sách của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) khi nới lỏng các yêu cầu cho vay ưu tiên, tạo điều kiện cho các ngân hàng tối ưu hóa danh mục sang các loại tài sản an toàn và có tính thanh khoản cao.
**Tại sao vàng lại trở thành “nguồn vốn lưu động” thay vì tài sản tích trữ?**
Dưới góc nhìn tài chính, có ba yếu tố then chốt thúc đẩy xu hướng này:
- **Hiệu ứng đòn bẩy từ giá vàng:** Khi giá vàng neo ở mức cao kỷ lục, giá trị định giá tài sản đảm bảo tăng lên, cho phép người dân tiếp cận hạn mức vay lớn hơn chỉ với cùng một lượng vàng sở hữu.
- **Tối ưu hóa quản trị tài sản:** Thay vì bán vàng – một hành động mang tính thanh lý tài sản hoàn toàn, người dân chọn cách cầm cố. Chiến lược này giúp họ giữ quyền sở hữu vàng (vốn được kỳ vọng tiếp tục tăng giá) trong khi vẫn có dòng tiền để kinh doanh hoặc chi tiêu.
- **Thủ tục tinh gọn và lãi suất cạnh tranh:** So với các khoản vay tín chấp chịu rủi ro cao, cho vay cầm cố vàng có quy trình giải ngân nhanh chóng, thủ tục đơn giản và lãi suất ưu đãi hơn, biến vàng thành một công cụ tài chính linh hoạt thay vì chỉ là của cải cất giữ thụ động.
**Góc nhìn chuyên gia**
Việc vàng trở thành mắt xích quan trọng trong hệ thống tài chính chính thống tại Ấn Độ cho thấy sự trưởng thành của thị trường tài chính tiêu dùng. Khi các ngân hàng thương mại lớn nhỏ đồng loạt tham gia vào phân khúc này, vàng đã chính thức được “tài chính hóa”, đóng vai trò như một dòng vốn luân chuyển quan trọng, góp phần duy trì tăng trưởng tín dụng trong bối cảnh nền kinh tế đối mặt với nhiều biến động vĩ mô.
Trong tương lai, xu hướng này nhiều khả năng sẽ tiếp diễn khi vàng tiếp tục khẳng định vị thế là tài sản đảm bảo an toàn bậc nhất, giúp người dân Ấn Độ vừa bảo toàn giá trị tài sản, vừa giải quyết được bài toán thanh khoản tức thời.
