**Báo động đỏ tình hình tài chính tại Tập đoàn Đua Fat (DFF)**
Công ty Cổ phần Tập đoàn Đua Fat (UPCoM: DFF) – từng được biết đến là tên tuổi lớn trong lĩnh vực xây dựng nền móng – đang rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính. Theo báo cáo tài chính năm 2025, doanh nghiệp này ghi nhận bức tranh kinh doanh ảm đạm với những chỉ số báo động.
**Thua lỗ triền miên, “bốc hơi” toàn bộ vốn chủ sở hữu**
Tính đến cuối năm 2025, DFF chính thức âm vốn chủ sở hữu hơn 487 tỷ đồng, đồng nghĩa với việc toàn bộ 800 tỷ đồng vốn góp của cổ đông đã bị xóa sạch bởi khoản lỗ lũy kế lên tới hơn 1.287 tỷ đồng.
Đáng chú ý, đà suy giảm lợi nhuận của DFF diễn ra liên tục trong 3 năm qua:
* **Năm 2023:** Lỗ gần 200 tỷ đồng.
* **Năm 2024:** Lỗ gần 463 tỷ đồng.
* **Năm 2025:** Lỗ gần 725 tỷ đồng.
Song song với việc thua lỗ, doanh thu của công ty cũng “lao dốc không phanh”, từ mức gần 1.600 tỷ đồng (năm 2022) xuống chỉ còn khoảng 294 tỷ đồng trong năm 2025.
**Gánh nặng nợ vay và rủi ro mất cân đối tài chính**
Tổng nợ phải trả của Đua Fat hiện lên tới gần 3.193 tỷ đồng, trong đó nợ vay ngân hàng chiếm gần 1.586 tỷ đồng và nợ trái phiếu gần 308 tỷ đồng. Các chỉ số về khả năng thanh toán hiện ở mức báo động khi tổng nợ phải trả gấp 1,2 lần tổng tài sản, cùng với đó là tình trạng nợ ngắn hạn vượt xa tài sản ngắn hạn, đẩy doanh nghiệp vào thế mất cân đối thanh khoản nghiêm trọng.
**Nguyên nhân từ chiến lược mở rộng “quá đà”**
Nhìn lại giai đoạn 2022, DFF từng có bước tăng trưởng nóng về quy mô tài sản và doanh thu. Tuy nhiên, việc đẩy mạnh đầu tư máy móc thiết bị và mở rộng kinh doanh bằng đòn bẩy tài chính quá lớn đã tạo ra hệ lụy. Chi phí tài chính tăng vọt, dòng tiền đầu tư âm và các khoản phải thu, tồn kho tăng cao đã khiến “cỗ máy” Đua Fat dần mất kiểm soát.
**Cổ phiếu DFF: Từ “ông lớn” thành mã cổ phiếu “trà đá”**
Sự suy kiệt về tài chính đã phản ánh trực tiếp lên giá cổ phiếu DFF trên thị trường chứng khoán. Sau chuỗi lao dốc kéo dài, thị giá DFF từ mức 14.000 đồng/cp đã rơi thẳng đứng xuống chỉ còn 500 đồng/cp.
Không chỉ nhà đầu tư cá nhân thua lỗ nặng, chính Chủ tịch HĐQT Lê Duy Hưng cũng chứng kiến tỷ lệ sở hữu tại DFF giảm mạnh từ 47,2% xuống còn dưới 12,25% vào cuối năm 2025, do áp lực bị các công ty chứng khoán bán giải chấp cổ phiếu (call margin).
Với tình trạng âm vốn chủ sở hữu và gánh nặng nợ vay nghìn tỷ, tương lai của Tập đoàn Đua Fat đang đặt ra những dấu hỏi lớn về khả năng phục hồi trong bối cảnh thị trường xây dựng vẫn còn nhiều thách thức.
