**Thái Lan và “vòng xoáy” vàng – Baht**
Tại Thái Lan, vàng không chỉ là công cụ tích trữ tài sản mà đã trở thành “mạch máu” của nền kinh tế với tỷ lệ giao dịch trên GDP thuộc nhóm cao nhất thế giới. Với khoảng 8-10 triệu tài khoản giao dịch “vàng giấy” (paper gold) trực tuyến, thị trường này đóng vai trò quyết định đến dòng chảy ngoại hối.
Nghịch lý bắt đầu khi giá vàng thế giới biến động mạnh. Khi nhà đầu tư Thái Lan ồ ạt bán vàng để chốt lời, các doanh nghiệp kinh doanh vàng phải thực hiện nghiệp vụ chuyển đổi ngoại tệ quy mô lớn. Việc đổi USD sang đồng Baht để thanh toán cho người bán đã tạo áp lực khiến đồng Baht tăng giá phi mã.
Trong năm 2025, đồng Baht đã tăng hơn 9% so với USD. Bước sang năm 2026, tỷ giá USD/THB xuyên thủng mốc 31 – ngưỡng nhạy cảm gây bất lợi cho xuất khẩu và du lịch, trong khi tăng trưởng GDP dự báo chỉ đạt mức khiêm tốn 1,5%.
**Các biện pháp can thiệp quyết liệt từ Ngân hàng Trung ương (BoT)**
Để bảo vệ nền kinh tế trước áp lực từ đồng nội tệ quá mạnh, Ngân hàng Trung ương Thái Lan (BoT) đã triển khai các chính sách kiểm soát thị trường vàng chưa từng có tiền lệ:
- **Giới hạn giao dịch:** Áp trần giao dịch vàng trực tuyến ở mức 50 triệu Baht/ngày/người. Các giao dịch vượt hạn mức phải có sự phê duyệt từ cơ quan quản lý.
- **Siết chặt bán khống:** Hạn chế các giao dịch bán khống vàng nhằm giảm áp lực khóa vốn (Baht) trong tài khoản ký quỹ, từ đó giảm bớt sự khan hiếm giả tạo của đồng nội tệ.
- **Chuyển đổi sang thanh toán bằng USD:** Yêu cầu 14 đại lý vàng lớn nhất quốc gia phát triển hệ thống giao dịch bằng USD trong vòng 6 tháng. Mục tiêu chiến lược là cắt đứt mối liên hệ trực tiếp giữa việc bán vàng và áp lực tăng giá đồng Baht.
**Thị trường phản ứng trước làn sóng “xả hàng”**
Bất chấp các biện pháp kiểm soát, làn sóng bán vàng của nhà đầu tư Thái Lan vẫn diễn ra mạnh mẽ. Dữ liệu cho thấy xuất khẩu vàng của Thái Lan trong hai tháng đầu năm 2026 đạt 3,86 tỷ USD, tăng 83,76% so với cùng kỳ năm trước. Riêng tháng 1/2026, xuất khẩu vàng tăng vọt 136,16% – mức tăng kỷ lục trong 4 năm qua.
Sự biến động này khiến thị trường vàng Thái Lan trở nên cực kỳ nhạy cảm. Đơn cử, trong phiên giao dịch ngày 5/6, giá vàng nội địa đã thay đổi tới 15 lần trong ngày, phản ánh tâm lý bất ổn và áp lực chốt lời lớn từ phía người dân.
**Góc nhìn chuyên gia**
Việc Ngân hàng Trung ương Thái Lan can thiệp vào thị trường vàng cho thấy sự ưu tiên trong việc ổn định chính sách tiền tệ và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, việc ép buộc giao dịch bằng USD đòi hỏi hạ tầng tài chính vững chắc và sự thích nghi nhanh chóng của các doanh nghiệp kinh doanh vàng. Giới đầu tư cần theo dõi sát sao các quy định mới của BoT, bởi bất kỳ thay đổi chính sách nào cũng sẽ tác động trực tiếp đến thanh khoản và xu hướng của thị trường vàng trong thời gian tới.
