**Dự trữ vàng của Nga xuống mức thấp nhất 6 năm**
Theo dữ liệu từ Ngân hàng Trung ương Nga và Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), dự trữ vàng của Nga đã ghi nhận mức sụt giảm đáng kể trong nửa đầu năm 2026. Cụ thể, lượng vàng dự trữ giảm từ 74,8 triệu ounce xuống còn 73,4 triệu ounce tính đến đầu tháng 7/2026, tương đương với mức giảm 43,5 tấn. Đây là con số thấp nhất kể từ tháng 2/2020.
Đáng chú ý, đợt bán ra diễn ra liên tục trong 6 tháng đầu năm, với đỉnh điểm vào tháng 5 (giảm 500.000 ounce). Riêng tháng 1/2026, Nga đã thanh khoản 300.000 ounce vàng, thu về khoảng 1,4 tỷ USD khi thị trường đang ở vùng giá kỷ lục.
**Áp lực từ chi tiêu quốc phòng và bài toán ngân sách**
Nguyên nhân cốt lõi của động thái này nằm ở áp lực ngân sách ngày càng gia tăng. Theo báo cáo từ Financial Times, chi tiêu quốc phòng của Nga đã tăng hơn 4 lần kể từ năm 2021, đạt khoảng 16.000 tỷ rúp (204 tỷ USD) trong năm 2025. Bộ Tài chính Nga cũng cảnh báo mức thâm hụt ngân sách trong năm 2026 dự kiến lên tới ít nhất 28 tỷ USD, với xu hướng tăng trong giai đoạn 2027-2028.
Elina Ribakova, chuyên gia kinh tế tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, nhận định việc bán vàng là giải pháp tất yếu để Nga tìm kiếm nguồn tài chính thay thế nhằm bù đắp thâm hụt trong bối cảnh các nguồn thu truyền thống bị thu hẹp do lệnh trừng phạt.
**Đây có phải là hành động “bán tháo” hoảng loạn?**
Trái ngược với lo ngại về sự sụp đổ tài chính, Chris Weafer – chuyên gia phân tích tại Macro-Advisory – cho rằng đây không phải là cuộc bán tháo hoảng loạn. Ông giải thích: “Đây là tình huống đặc biệt nhưng là xu hướng quản trị tài chính có tính toán. Nga không hề cạn kiệt ngân sách như các dự đoán tiêu cực”.
Thực tế, lượng vàng này được giải ngân thông qua Quỹ Phúc lợi Quốc gia (NWF), không phải từ kho dự trữ trực tiếp của Ngân hàng Trung ương. Quỹ NWF đóng vai trò là “bộ đệm” tài chính, với tổng giá trị khoảng 168,5 tỷ USD tính đến ngày 1/7/2026, trong đó tài sản thanh khoản đạt 46,4 tỷ USD.
**Chiến lược “tích lũy vàng” và vị thế quốc gia**
Việc Nga có vàng để bán là kết quả của chiến lược tích lũy từ năm 2014. Sau khi chịu các lệnh trừng phạt liên quan đến Crimea, Moscow đã mua vào khoảng 1.244 tấn vàng trong 6 năm. Đồng thời, họ tái cơ cấu danh mục tài sản của NWF, loại bỏ hoàn toàn USD và euro, thay thế bằng nhân dân tệ và vàng.
Lợi thế của chiến lược này là vàng được lưu giữ nội địa, giúp Nga miễn nhiễm với việc bị đóng băng tài sản bởi các tổ chức tài chính quốc tế. Vladimir Chernov, chuyên gia phân tích tại Freedom Global, nhấn mạnh vàng là công cụ phòng vệ lý tưởng khi giá trị không ngừng tăng trưởng trong thập kỷ qua.
Hiện tại, Nga vẫn giữ vững vị thế là nhà sản xuất vàng lớn thứ hai thế giới với sản lượng hơn 300 tấn/năm và nắm giữ trữ lượng lớn thứ 5 toàn cầu. Điều này cho phép Moscow duy trì khả năng tái bổ sung vàng từ nguồn cung nội địa, biến kim loại quý thành một công cụ tài chính linh hoạt để đối phó với những biến động kinh tế vĩ mô phức tạp.
