**Thị trường vàng toàn cầu trước áp lực điều chỉnh sâu**
Giá vàng thế giới đã ghi nhận phiên giảm mạnh, đánh mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 4.500 USD/ounce. Tính đến 19h, giá vàng giao ngay lùi về vùng 4.430 USD/ounce, bốc hơi hơn 70 USD/ounce so với phiên trước đó. Tại thị trường nội địa, giá vàng SJC và vàng nhẫn cũng chịu áp lực điều chỉnh, niêm yết quanh ngưỡng 157-158 triệu đồng/lượng, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh lịch sử vừa xác lập.
**“Cú sốc kép” từ chính sách thuế tại châu Á**
Áp lực bán tháo trên thị trường kim loại quý không chỉ đến từ yếu tố tiền tệ mà còn xuất phát từ sự thay đổi chính sách từ các nền kinh tế lớn tại châu Á:
- **Ấn Độ:** Nâng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15% (hiệu lực từ 13/5) nhằm bảo vệ đồng nội tệ và cải thiện cán cân thanh toán.
- **Malaysia:** Lần đầu tiên áp thuế 10% đối với vàng thỏi đạt chuẩn LBMA (hiệu lực từ 8/6).
Giới phân tích tài chính nhận định, động thái siết nhập khẩu từ hai thị trường tiêu thụ vàng lớn này đã tạo ra cú sốc tâm lý, thúc đẩy làn sóng chốt lời trên diện rộng khi nhà đầu tư lo ngại các quốc gia khác sẽ tiếp bước nhằm kiểm soát dòng vốn ngoại tệ.
**Lạm phát và chính sách “diều hâu” của Fed**
Mặc dù căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang – yếu tố thường hỗ trợ giá vàng – nhưng kim loại quý vẫn suy yếu do sự tập trung của thị trường vào rủi ro lạm phát.
Hiện tại, xác suất Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào cuối năm đã tăng lên gần 40%. Việc ông Kevin Warsh giữ vị trí Chủ tịch Fed khiến thị trường kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ duy trì trạng thái “diều hâu” trong thời gian dài. Khi đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao, dòng vốn đầu cơ có xu hướng rút khỏi các kênh trú ẩn không sinh lãi như vàng.
**Triển vọng dài hạn: Liệu xu hướng tăng đã kết thúc?**
Mặc dù đối mặt với áp lực ngắn hạn từ lãi suất cao và hoạt động chốt lời, các chuyên gia tài chính vẫn giữ cái nhìn lạc quan về dài hạn:
- **Nhu cầu từ Ngân hàng Trung ương:** Goldman Sachs dự báo các ngân hàng trung ương sẽ duy trì lượng mua vàng ổn định ở mức 60 tấn/tháng trong năm 2026 nhằm đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào USD.
- **Rủi ro kinh tế vĩ mô:** Nợ công kỷ lục và khả năng kinh tế toàn cầu suy yếu vào nửa cuối năm 2026 có thể buộc Fed phải đảo chiều chính sách, tạo động lực tăng trưởng mới cho vàng.
- **Yếu tố địa chính trị:** Bất kỳ tín hiệu tích cực nào từ các thỏa thuận giảm căng thẳng hoặc sự hạ nhiệt của giá dầu cũng sẽ là chất xúc tác giúp giá vàng phục hồi.
**Lời khuyên cho nhà đầu tư:** Trong bối cảnh biến động mạnh, nhà đầu tư cần thận trọng theo dõi các chỉ số lạm phát và biên bản họp chính sách từ Fed. Đây là giai đoạn thị trường sàng lọc lại vị thế, ưu tiên quản trị rủi ro thay vì chạy theo các biến động ngắn hạn.
