**Thị trường vàng rơi vào xu hướng giảm (Bear Market)**
Trong phiên giao dịch ngày 10/6, giá vàng SJC và vàng nhẫn tiếp tục đà lao dốc mạnh, giảm khoảng 5 triệu đồng/lượng, đưa giá về mức 133,8 – 138,8 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra). Đây là mức giá thấp nhất ghi nhận kể từ đầu tháng 10/2025.
So với mức đỉnh lịch sử 192 triệu đồng/lượng vào ngày 29/1, giá vàng hiện đã mất hơn 53 triệu đồng/lượng, tương đương mức giảm gần 28%. Theo các chuyên gia tài chính, việc tài sản mất giá hơn 20% từ đỉnh xác nhận thị trường đã bước vào giai đoạn “bear market”. Đáng chú ý, chênh lệch giá mua – bán bị nới rộng lên 5 triệu đồng/lượng, trong khi khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới được thu hẹp đáng kể, chỉ còn khoảng 5,5-6 triệu đồng/lượng.
**Các yếu tố cộng hưởng gây áp lực lên giá vàng**
Đà giảm của kim loại quý hiện nay đến từ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố vĩ mô:
- **Tác động từ thị trường quốc tế:** Giá vàng giao ngay thế giới đã xuyên thủng các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, rơi từ đỉnh 5.600 USD/ounce xuống dưới 4.000 USD/ounce. Các nhịp hồi phục gần đây đều tạo đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, cho thấy tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư.
- **Chính sách tiền tệ của Fed:** Kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu khả quan với thị trường lao động mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng. Xác suất Fed tăng lãi suất vào cuối năm đang ở mức 70%, khiến đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ duy trì ở vùng cao. Vàng – tài sản không sinh lời – trở nên kém hấp dẫn hơn trong bối cảnh này.
- **Tỷ giá và địa chính trị:** Tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do hạ nhiệt, cùng với kỳ vọng về việc hạ nhiệt căng thẳng tại Trung Đông, làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng.
**Dự báo: Vàng có thể lùi về 110 triệu đồng/lượng?**
Triển vọng giá vàng trong thời gian tới vẫn đối mặt với nhiều rủi ro. Việc giá thế giới xuyên thủng các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật đang kích hoạt làn sóng bán tháo và cắt lỗ trên quy mô toàn cầu.
Tại thị trường nội địa, áp lực giảm giá còn đến từ việc thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới. Nếu các biện pháp quản lý tiếp tục phát huy hiệu quả, khoảng cách này có thể giảm về mức 2-3 triệu đồng/lượng.
Dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật và vĩ mô, nếu giá vàng thế giới tiếp tục xu hướng giảm về vùng 3.500 USD/ounce, kết hợp với việc chênh lệch giá trong nước – quốc tế bị xóa bỏ, thì kịch bản giá vàng SJC và vàng nhẫn lùi về ngưỡng 110 triệu đồng/lượng là hoàn toàn có cơ sở nếu các điều kiện kinh tế vĩ mô diễn biến theo kịch bản thắt chặt tiền tệ.
Nhà đầu tư cần thận trọng theo dõi sát các động thái từ Fed và biến động tỷ giá trước khi đưa ra các quyết định phân bổ tài sản trong giai đoạn thị trường đầy biến động này.
