**Giá vàng bứt phá, dòng tiền thông minh quay trở lại**
Thị trường kim loại quý vừa chứng kiến phiên giao dịch khởi sắc vào ngày 5/8 khi giá vàng thế giới ghi nhận đà tăng mạnh mẽ. Tính đến 14h, giá vàng giao ngay tại thị trường châu Á đã tăng 95 USD/ounce (tương đương 2,32%), chạm mốc 4.172 USD/ounce – mức cao nhất trong gần một tháng qua.
Tại thị trường nội địa, giá vàng cũng phản ứng tích cực với đà tăng của thế giới. Vàng miếng SJC niêm yết tại mốc 138,8 – 141,8 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), tăng 1,3 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, vàng nhẫn Bảo Tín Mạnh Hải cũng ghi nhận mức tăng 1,2 triệu đồng, giao dịch quanh ngưỡng 138,7 – 142,7 triệu đồng/lượng.
**Yếu tố thúc đẩy: Kỳ vọng Fed và sự hạ nhiệt của giá dầu**
Động lực chính cho đà tăng này đến từ sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 chỉ còn 55,4%, giảm đáng kể so với mức gần 70% trước đó.
Bên cạnh đó, áp lực lạm phát từ giá dầu đã được giải tỏa phần nào khi giá dầu WTI và Brent đồng loạt giảm mạnh. Thông tin về khả năng Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz đã làm dịu đi những lo ngại về nguồn cung, giúp giảm bớt sức ép lên các tài sản trú ẩn an toàn. Ngoài ra, báo cáo việc làm JOLTS yếu hơn dự kiến cũng là tín hiệu củng cố quan điểm thận trọng của Fed trong điều hành chính sách tiền tệ.
Đáng chú ý, dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức đã quay trở lại. Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã mua ròng 3,4 tấn vàng trong phiên 4/8, nâng tổng lượng nắm giữ lên 1.009 tấn. Các định chế tài chính lớn như Deutsche Bank vẫn giữ triển vọng lạc quan, dự báo giá vàng có thể chạm mốc 4.700 USD/ounce vào cuối năm 2026.
**Triển vọng dài hạn và những rủi ro cần lưu ý**
Sau nhịp điều chỉnh từ đỉnh 5.600 USD/ounce hồi đầu năm, vàng đang hình thành vùng đáy vững chắc quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce. Lực cầu từ các ngân hàng trung ương trong chiến lược phi đô la hóa và nhu cầu tích trữ từ thị trường Trung Quốc đóng vai trò là “bệ đỡ” quan trọng giúp giá vàng duy trì sức mạnh.
Tuy nhiên, giới chuyên gia cảnh báo thị trường vẫn đối mặt với nhiều biến số:
* **Chính sách tiền tệ:** Xác suất Fed tăng lãi suất vào cuối năm vẫn cao (trên 80%), điều này có thể gây áp lực ngược lên kim loại quý.
* **Địa chính trị:** Mọi thỏa thuận tại Trung Đông vẫn tiềm ẩn rủi ro đổ vỡ, có thể khiến giá dầu bật tăng trở lại, kích hoạt áp lực lạm phát.
**Nhận định chuyên gia**
Dù vẫn còn những phép thử về mặt kỹ thuật, đa số các tổ chức tài chính lớn như State Street Global Advisors vẫn nghiêng về kịch bản tích cực. Mục tiêu giá vàng trong 6-9 tháng tới được kỳ vọng nằm trong khoảng 4.750 – 5.500 USD/ounce. Nếu áp lực lãi suất giảm bớt, mốc 5.000 USD/ounce hoàn toàn nằm trong tầm tay của kim loại quý trong nửa đầu năm sau.
Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát sao các báo cáo kinh tế vĩ mô từ Mỹ và diễn biến địa chính trị để có chiến lược quản trị rủi ro phù hợp trong giai đoạn thị trường tích lũy này.
