Thị trường vàng thế giới đang chứng kiến những nhịp biến động mạnh hiếm thấy. Chỉ trong thời gian ngắn, giá vàng đã ghi nhận biên độ dao động lớn từ ngưỡng 4.800 USD/ounce xuống vùng 4.450 USD/ounce, hiện đang giằng co quanh mốc 4.500 USD/ounce.
### Nghịch lý giữa giá vàng và thị trường năng lượng
Điểm đáng chú ý trong cấu trúc thị trường hiện tại là mối tương quan nghịch đảo bất thường giữa vàng và giá dầu. Theo quy luật truyền thống, giá dầu tăng sẽ đẩy lạm phát lên cao, từ đó tạo động lực tăng giá cho vàng. Tuy nhiên, thực tế gần đây cho thấy vàng lại phục hồi khi giá dầu hạ nhiệt và điều chỉnh giảm khi dầu tăng nóng.
Sự bất định này xuất phát từ tâm lý nhà đầu tư đang bị chi phối bởi các tín hiệu trái chiều từ căng thẳng Mỹ – Iran, kết hợp với áp lực từ lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm. Khi lợi suất trái phiếu tăng, dòng vốn có xu hướng dịch chuyển từ vàng – loại tài sản không mang lại lãi suất – sang các kênh nợ an toàn hơn.
### Tại sao vàng vẫn là “hầm trú ẩn” dài hạn?
Mặc dù chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, báo cáo thường niên “In Gold We Trust” từ Incrementum AG vẫn đưa ra dự báo lạc quan về một “Thập kỷ vàng”, với mục tiêu giá lên tới 8.900 USD/ounce vào cuối thập kỷ này.
Theo các chuyên gia Ronald-Peter Stöferle và Mark Valek, sự tăng giá của vàng không đơn thuần là đầu cơ mà là kết quả của quá trình tái tiền tệ hóa toàn cầu. Những yếu tố nền tảng hỗ trợ cho đà tăng dài hạn bao gồm:
- **Xu hướng phi đô la hóa:** Sự phân mảnh địa chính trị và niềm tin vào tiền pháp định suy giảm khiến các Ngân hàng Trung ương đẩy mạnh mua vàng dự trữ (khoảng 863 tấn trong năm 2025).
- **Nợ công toàn cầu phình to:** Với tổng nợ toàn cầu đạt 348 nghìn tỷ USD và nợ công Mỹ vượt 39 nghìn tỷ USD, vàng trở thành tài sản phòng vệ tối ưu trước rủi ro tiền tệ.
- **Dư địa tăng trưởng còn lớn:** Tỷ trọng vàng trong tổng tài sản tài chính toàn cầu hiện chỉ chiếm khoảng 2,7%. Nếu dòng vốn tổ chức tiếp tục gia tăng tỷ trọng nắm giữ, giá vàng sẽ có động lực để bứt phá mạnh mẽ.
### Chiến lược cho nhà đầu tư
Incrementum AG nhận định thị trường kim loại quý đang bước vào giai đoạn nhà đầu tư cá nhân tham gia mạnh mẽ hơn – chu kỳ thường có biên độ tăng trưởng bền vững nhất. Dù vậy, trong ngắn hạn, giới đầu tư cần chuẩn bị tâm lý cho các đợt rung lắc trong vùng 4.500 – 4.950 USD/ounce trước khi hình thành xu hướng tăng mới.
Tại thị trường trong nước, giá vàng SJC cũng đã điều chỉnh giảm về mức 159 – 162 triệu đồng/lượng. Các nhà đầu tư cần thận trọng theo dõi sát diễn biến lạm phát và các quyết định lãi suất từ các Ngân hàng Trung ương lớn để có chiến lược phân bổ danh mục tài sản hợp lý trong giai đoạn đầy bất định này.
*Lưu ý: Bài viết mang tính chất tham khảo thông tin tài chính, không khuyến nghị đầu tư trực tiếp.*
