Chưa đầy một tuần, giới đầu tư chứng khoán đã phải chứng kiến “cơn địa chấn” pháp lý quét qua nhóm doanh nghiệp xây lắp điện hàng đầu Việt Nam. Việc Chủ tịch HĐQT của loạt “ông lớn” như PC1, TV2 và mới nhất là TV1 bị khởi tố đã tạo ra hiệu ứng domino tiêu cực, gây áp lực lớn lên tâm lý thị trường và giá cổ phiếu.
“Cơn bão” pháp lý càn quét các doanh nghiệp đầu ngành
Ngày 22/5, CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 1 (TV1) thông báo Chủ tịch HĐQT Nguyễn Hữu Chỉnh đã bị khởi tố, bắt tạm giam. Tin tức này ngay lập tức khiến cổ phiếu TV1 nối dài đà giảm, mất hơn 39% giá trị trong 3 tháng gần nhất.
Trước đó, CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (TV2) cũng xác nhận Chủ tịch Nguyễn Chơn Hùng và Kế toán trưởng Bùi Thị Ngọc Lý bị khởi tố trong quá trình mở rộng điều tra các sai phạm tại Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia. Cổ phiếu TV2 đã giảm khoảng 29% so với mức đỉnh 3 tháng trước.
Tâm điểm của sự chú ý là Tập đoàn PC1, nơi Chủ tịch Trịnh Văn Tuấn cùng 6 lãnh đạo cấp cao bị khởi tố vì các hành vi “vi phạm quy định về kế toán gây hậu quả nghiêm trọng” và “tham ô tài sản”. Vụ việc đã khiến vốn hóa của PC1 “bốc hơi” khoảng 5.500 tỷ đồng chỉ trong hơn 2 tháng, dù cổ phiếu này đã có những nhịp hồi phục kỹ thuật gần đây.
Nghịch lý giữa tăng trưởng kinh doanh và rủi ro quản trị
Dưới góc nhìn tài chính, các doanh nghiệp này đều sở hữu nền tảng kinh doanh khá ấn tượng:
- **PC1:** Duy trì vị thế đầu ngành với doanh thu hợp nhất năm 2025 đạt hơn 13.000 tỷ đồng (tăng 30%) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.356 tỷ đồng (tăng 90%).
- **TV1 & TV2:** Cả hai đơn vị đều ghi nhận đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2025 và quý đầu năm 2026, phản ánh nhu cầu thực tế từ các dự án hạ tầng truyền tải điện quốc gia.
Tuy nhiên, nghịch lý nằm ở chỗ, dù kết quả kinh doanh tích cực, nhưng những sai phạm về kế toán và quản trị đang làm dấy lên lo ngại về tính minh bạch của dòng tiền. Giới phân tích cho rằng, hành vi “vi phạm quy định kế toán” có thể liên quan đến việc thao túng số liệu trong các gói thầu xây lắp – một vấn đề cốt lõi ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín của doanh nghiệp với các tổ chức tín dụng và cổ đông.
Tác động đến nhà đầu tư và triển vọng ngành
Việc các lãnh đạo chủ chốt bị khởi tố không chỉ làm gián đoạn bộ máy điều hành mà còn khiến khả năng huy động vốn và tiến độ triển khai các dự án trọng điểm bị đặt dấu hỏi lớn.
Đối với nhà đầu tư, đây là bài học đắt giá về rủi ro quản trị doanh nghiệp (ESG – Governance). Mặc dù về dài hạn, ngành điện vẫn hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư hạ tầng năng lượng quốc gia, nhưng trong ngắn hạn, nhóm cổ phiếu này sẽ khó tránh khỏi áp lực bán mạnh do tâm lý thận trọng.
Việc “làm sạch” bộ máy là cần thiết để phát triển bền vững, nhưng nhà đầu tư cần hết sức cẩn trọng, theo dõi sát sao các thông tin từ cơ quan chức năng trước khi đưa ra quyết định giải ngân. Hiện tại, biến động nhân sự cấp cao đang trở thành biến số khó lường nhất, chi phối trực tiếp đến định giá của nhóm cổ phiếu hạ tầng điện trên thị trường.
