**Bức tranh tài chính “báo động đỏ” của Bông Sen Corp**
Theo báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2026, CTCP Bông Sen (Bông Sen Corp) – đơn vị sở hữu tổ hợp văn phòng Daeha và khách sạn Daewoo Hà Nội – tiếp tục lún sâu vào khủng hoảng với khoản lỗ sau thuế hơn 316 tỷ đồng. Kết quả này đẩy lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của doanh nghiệp lên mức âm 3.773 tỷ đồng.
Cơ cấu nguồn vốn của Bông Sen Corp đang mất cân đối nghiêm trọng với tổng nợ phải trả đạt 9.801 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu chỉ còn 3.835 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu đã vọt lên mức 2,56 lần, cho thấy rủi ro tài chính tiềm ẩn rất lớn. Đáng chú ý, đơn vị kiểm toán A&C đã từ chối đưa ra ý kiến đối với báo cáo tài chính giữa niên độ của công ty do thiếu bằng chứng kiểm toán thích hợp, làm dấy lên những lo ngại về tính minh bạch và khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
**Áp lực đáo hạn trái phiếu nghìn tỷ**
Tính đến cuối tháng 6/2026, Bông Sen Corp đang gánh chịu áp lực từ lô trái phiếu mã BSECH2126003 với dư nợ gốc 4.800 tỷ đồng, lãi suất 15,75%/năm. Lô trái phiếu này sẽ chính thức đáo hạn vào ngày 15/10/2026.
Bên cạnh nợ gốc, doanh nghiệp còn ghi nhận hơn 3.029 tỷ đồng chi phí phải trả ngắn hạn. Việc toàn bộ tài khoản bị phong tỏa do liên quan đến quá trình điều tra vụ án Vạn Thịnh Phát đã khiến Bông Sen Corp rơi vào tình trạng “tắc nghẽn” dòng tiền, không thể thực hiện nghĩa vụ thanh toán lãi và gốc cho trái chủ.
**Khách sạn Daewoo: “Tài sản vàng” bị đem ra giải cứu**
Trong nỗ lực khắc phục hậu quả vụ án và xử lý nợ, tổ hợp khách sạn Daewoo và tòa nhà văn phòng Daeha – tài sản chiến lược của Bông Sen – đã được rao bán trên thị trường. Tuy nhiên, diễn biến giá chào bán đang cho thấy dấu hiệu suy giảm đáng kể.
- **Giá chào bán:** Sau khi từng được định giá hàng trăm triệu USD trong quá khứ, hiện tổ hợp này đang xuất hiện trên thị trường với mức giá dao động từ 5.800 đến 6.000 tỷ đồng.
- **Rào cản thanh khoản:** Mức giá này thấp hơn nhiều so với kỳ vọng trước đây. Theo các chuyên gia tài chính, sự sụt giảm này xuất phát từ chi phí bảo trì, nâng cấp khách sạn 5 sao sau 30 năm vận hành, cùng với những phức tạp về pháp lý liên quan đến vụ án Vạn Thịnh Phát.
**Bài toán khó trước ngày đáo hạn**
Mặc dù ĐHCĐ bất thường tháng 8/2024 đã thông qua phương án xử lý hàng loạt bất động sản chiến lược như dự án 152 Trần Phú (TP.HCM) và các lô đất tại quận 1, quận 5, nhưng tiến độ thực tế vẫn chưa có chuyển biến rõ rệt.
Với thời hạn đáo hạn trái phiếu chỉ còn tính bằng ngày, việc thanh lý thành công các tài sản lớn như khách sạn Daewoo là “chìa khóa” sống còn đối với Bông Sen Corp. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường bất động sản thương mại đang gặp khó khăn và tài sản vướng mắc pháp lý, khả năng thu xếp đủ nguồn tiền để tất toán 4.800 tỷ đồng nợ gốc vẫn là một ẩn số lớn đối với nhà đầu tư và các trái chủ.
