**Cú chuyển mình trong cơ cấu cổ đông VDP**
Chỉ trong khoảng thời gian từ ngày 5/8 đến 20/8, CTCP Dược phẩm Trung ương Vidipha (HoSE: VDP) đã chứng kiến đợt thay đổi cổ đông lớn nhất trong nhiều năm trở lại đây. Nhóm lãnh đạo và người thân của các thành viên HĐQT đã đồng loạt thoái vốn, với tổng lượng cổ phiếu bán ra đạt gần 7,5 triệu đơn vị, tương đương 34% vốn điều lệ, tổng giá trị giao dịch ước tính khoảng 277 tỷ đồng.
Đáng chú ý, ông Kiều Hữu – Chủ tịch HĐQT, người gắn bó với Vidipha hơn 2 thập kỷ – đã thoái toàn bộ 7,48% vốn sở hữu. Cùng với con gái là bà Kiều Thúy Mai, hai cha con đã rút khỏi doanh nghiệp hơn 13,72% cổ phần. Song song đó, các thành viên HĐQT khác như ông Trần Văn Đạt và ông Phạm Tuấn Kiệt cũng thông qua người thân bán sạch toàn bộ số cổ phiếu nắm giữ.
Ở chiều ngược lại, dòng vốn mới đã nhanh chóng lấp đầy khoảng trống. Ông Lê Quang Hải đã trở thành cổ đông lớn với tỷ lệ sở hữu 22,5%, trong khi ông Nguyễn Quốc Hùng cũng chi hơn 101 tỷ đồng để nắm giữ 11,545% vốn. Tổng công ty Dược Việt Nam (Vinapharm) cũng đang củng cố vị thế khi thực hiện quyền mua thêm cổ phiếu, nâng tỷ lệ sở hữu lên dự kiến 20,7%.
**Bức tranh tài chính và áp lực từ bài toán EU-GMP**
Mặc dù ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc trong nửa đầu năm 2026 với lợi nhuận sau thuế đạt 31 tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ), song Vidipha vẫn đối mặt với nhiều thách thức về hiệu quả hoạt động cốt lõi. Năm 2025, doanh nghiệp không hoàn thành kế hoạch kinh doanh do sức mua yếu, biến động giá nguyên liệu và các vấn đề tuân thủ pháp lý liên quan đến thuế và đăng ký lưu hành thuốc.
Tuy nhiên, giới đầu tư đang đặt kỳ vọng lớn vào chiến lược đầu tư dây chuyền sản xuất thuốc tiêm bột Cephalosporin đạt chuẩn EU-GMP. Với tổng mức đầu tư dự kiến gần 128 tỷ đồng, đây được xem là “chìa khóa” giúp Vidipha nâng cao năng lực cạnh tranh trong bối cảnh xu hướng ưu tiên thuốc nội địa đang chiếm ưu thế.
**Triển vọng và rủi ro phía trước**
Việc các cổ đông mới tham gia vào thời điểm Vidipha triển khai dự án trọng điểm cho thấy sự kỳ vọng vào tiềm năng dài hạn của doanh nghiệp. Với mạng lưới phân phối rộng khắp – bao gồm việc cung cấp hơn 60 sản phẩm cho chuỗi Nhà thuốc Long Châu – Vidipha sở hữu nền tảng thị trường vững chắc.
Dù vậy, thị trường chứng khoán đang có phản ứng thận trọng. Cổ phiếu VDP ghi nhận đà giảm mạnh trong thời gian gần đây, phản ánh áp lực về chi phí đầu tư lớn và lộ trình triển khai dự án kéo dài đến năm 2028.
Sự thay đổi về cơ cấu cổ đông hiện tại không chỉ là hoạt động thoái vốn đơn thuần, mà nhiều khả năng sẽ dẫn đến sự chuyển dịch trong định hướng quản trị và chiến lược kinh doanh của Vidipha. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao lộ trình giải ngân vốn và tiến độ dự án EU-GMP để đánh giá chính xác giá trị thực của doanh nghiệp trong giai đoạn tái cấu trúc này.
