Ngày 10/5, trong bài phát biểu tại Hyderabad, Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi đã đưa ra thông điệp mang tính chiến lược nhằm bảo vệ nền kinh tế quốc gia: kêu gọi người dân hạn chế mua vàng, cắt giảm du lịch nước ngoài và tiết kiệm nhiên liệu. Đây được xem là nỗ lực cấp bách của chính phủ nhằm giảm áp lực lên dự trữ ngoại hối trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đẩy giá dầu Brent vượt ngưỡng 105 USD/thùng.
**Áp lực kép: Vàng và Dầu mỏ đè nặng lên đồng Rupee**
Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu tới 90% nhu cầu dầu thô, đang đối mặt với bài toán thâm hụt thương mại nghiêm trọng. Theo số liệu năm tài khóa 2026, nhập khẩu vàng của Ấn Độ tăng 24,1% lên 72 tỷ USD, trong khi bạc tăng 149,6% lên 12,1 tỷ USD. Tổng cộng, kim loại quý chiếm tới 10,8% tổng kim ngạch nhập khẩu của quốc gia này.
Việc chi tiêu ngoại tệ quá lớn cho cả năng lượng và vàng đã tạo áp lực giảm giá mạnh lên đồng Rupee. Chính phủ Ấn Độ đang ưu tiên “tiết kiệm ngoại tệ bằng mọi giá” để ổn định cán cân thanh toán và dự trữ ngoại hối quốc gia.
**Thị trường chứng khoán phản ứng tiêu cực**
Ngay trong phiên giao dịch ngày 11/5, thị trường tài chính Ấn Độ đã phản ứng tức thì. Chỉ số Sensex lao dốc hơn 1.000 điểm, trong khi nhóm cổ phiếu bán lẻ vàng chịu thiệt hại nặng nề: Senco Gold (-8,69%), Kalyan Jewellers (-8,3%), Titan Company (-6,45%) và PC Jeweller (-3,26%).
Dù một quan chức chính phủ đã lên tiếng trấn an rằng chưa có kế hoạch tăng thuế nhập khẩu vàng, giới đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng. Các chuyên gia tài chính nhận định, đây có thể là bước đệm để chính phủ thăm dò phản ứng dư luận trước khi áp dụng các biện pháp hành chính mạnh tay hơn nếu tình hình vĩ mô không cải thiện.
**Sự dịch chuyển trong hành vi đầu tư**
Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy một sự thay đổi cơ cấu rõ rệt tại thị trường vàng lớn thứ hai thế giới: nhu cầu trang sức giảm 19% trong quý I/2026 do giá cao, trong khi dòng vốn lại đổ mạnh vào vàng miếng và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Điều này cho thấy người dân Ấn Độ đang coi vàng là kênh trú ẩn an toàn trước những bất ổn kinh tế toàn cầu.
**Tranh cãi về chính sách “yêu nước kinh tế”**
Động thái của Thủ tướng Modi đã tạo ra những luồng ý kiến trái chiều. Trong khi các tập đoàn lớn ủng hộ chính sách thắt lưng buộc bụng để ổn định vĩ mô, phe đối lập lại chỉ trích đây là sự đùn đẩy trách nhiệm điều hành kinh tế lên vai người dân.
Dù gây tranh cãi, giới quan sát nhận định đây là chiến lược “yêu nước kinh tế” cần thiết để Ấn Độ vượt qua giai đoạn khó khăn. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế của lời kêu gọi này vẫn còn là một dấu hỏi lớn, nhất là khi giá vàng thế giới và trong nước vẫn đang trong trạng thái biến động mạnh, gây áp lực trực tiếp lên túi tiền của người tiêu dùng và nhà đầu tư.
