**Sự phục hồi mạnh mẽ của giá vàng thế giới**
Trong phiên giao dịch gần nhất, giá vàng thế giới đã có sự điều chỉnh kỹ thuật sau khi chạm ngưỡng đỉnh 3 tháng tại vùng 4.700 USD/ounce. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng được thiết lập lại, đưa giá vàng giao ngay trở lại quanh mốc 4.620 USD/ounce (tương đương khoảng 146,5 triệu đồng/lượng).
Theo ông Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management, những đợt điều chỉnh ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng tăng dài hạn. Thậm chí, ông nhận định việc chinh phục mốc 5.000 USD/ounce (khoảng 158 triệu đồng/lượng) là hoàn toàn khả thi ngay trong quý IV năm nay, và mốc 10.000 USD/ounce (khoảng 317 triệu đồng/lượng) chỉ còn là vấn đề thời gian.
**Động lực từ chính sách tiền tệ và rủi ro nợ công**
Dù lãi suất cao và đồng USD mạnh từng gây áp lực lên kim loại quý, nhưng “kênh trú bão” truyền thống đang hồi sinh mạnh mẽ nhờ các yếu tố vĩ mô:
* **Sự suy yếu của thị trường lao động Mỹ:** Những dấu hiệu bất ổn trong nền kinh tế lớn nhất thế giới khiến kỳ vọng về chính sách thắt chặt tiền tệ của Fed bị lung lay.
* **Khủng hoảng nợ công toàn cầu:** Với nợ chính phủ Mỹ vượt 40.000 tỷ USD cùng thâm hụt ngân sách lớn tại Anh, châu Âu và Nhật Bản, vàng đang khẳng định vị thế là tài sản tiền tệ an toàn nhất.
Theo phân tích của ông Doshi, nhà đầu tư cần thay đổi tư duy về mối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu và vàng. Khi lợi suất tăng do nhà đầu tư đòi hỏi phần bù rủi ro vì lạm phát và nợ công thay vì tăng trưởng kinh tế, vàng sẽ trở thành tài sản hưởng lợi trực tiếp.
**Chiến lược phi USD hóa và vai trò của Trung Quốc**
Một trong những động lực cấu trúc quan trọng nhất chính là chiến lược “phi USD hóa” của các nền kinh tế lớn, dẫn đầu là Trung Quốc. Bắc Kinh đang tích cực đưa vàng vào chiến lược an ninh quốc gia nhằm giảm thiểu rủi ro từ các lệnh trừng phạt phương Tây và sự phụ thuộc vào đồng USD.
Đáng chú ý, sáng kiến “Con đường Vàng” với việc xây dựng mạng lưới kho vàng quốc tế (bắt đầu từ Hồng Kông năm 2025) cho thấy tham vọng của Trung Quốc trong việc quốc tế hóa giao dịch vàng bằng Nhân dân tệ. Việc các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi liên tục gia tăng dự trữ vàng tạo ra một “tấm đệm” nhu cầu vững chắc, giúp giá vàng giữ vững các vùng hỗ trợ quan trọng.
**Triển vọng đầu tư trong tương lai**
Hiện tại, vàng mới chỉ chiếm chưa đến 1% tổng tài sản của các quỹ ETF và quỹ tương hỗ toàn cầu. Các chuyên gia tài chính dự báo, nếu tỷ trọng này tăng lên mức 3%, dòng vốn bổ sung khổng lồ sẽ tạo lực cầu đủ lớn để đẩy giá vàng lên các mức kỷ lục mới.
Với sự hội tụ của nhiều yếu tố như phân mảnh địa chính trị, chi tiêu quân sự tăng cao và rủi ro tài chính toàn cầu, vàng đang dần củng cố vai trò là tài sản dự trữ chiến lược. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, việc quan sát các chỉ số vĩ mô và động thái của các ngân hàng trung ương sẽ là chìa khóa để đón đầu chu kỳ tăng giá tiếp theo của kim loại quý này.
