Thị trường kim loại quý đang chứng kiến một nghịch lý thú vị: Giá vàng tăng bất chấp áp lực từ đà leo thang của giá dầu và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Trong phiên giao dịch ngày 18/8, giá vàng thế giới giao ngay đã chinh phục mốc 4.430 USD/ounce. Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng, vọt lên 144,8 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra.
**Nghịch lý vàng – dầu và sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư**
Thông thường, giá dầu tăng sẽ kéo theo lo ngại về lạm phát, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, từ đó đẩy đồng USD và lợi suất trái phiếu đi lên – vốn là những yếu tố gây bất lợi cho vàng. Tuy nhiên, lần này thị trường đang tập trung vào câu chuyện suy yếu của nền kinh tế Mỹ.
Các dữ liệu kinh tế gần đây như doanh số bán lẻ tháng 7 giảm 0,6% và thị trường lao động mất đi 23.000 việc làm đã khiến giới đầu tư giảm bớt kỳ vọng vào kịch bản “diều hâu” của Fed. Dù lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn neo ở mức cao gần 4,73%, nhưng dòng vốn trú ẩn vào vàng – đặc biệt là thông qua các quỹ ETF tại Trung Quốc – đang cho thấy sức hấp dẫn của kim loại quý trong vai trò tài sản phòng thủ.
**Đâu là kịch bản cho giá vàng trong thời gian tới?**
Câu hỏi lớn nhất hiện nay là liệu vàng có khả năng duy trì đà tăng hay sẽ quay đầu giảm sâu? Phân tích từ góc độ chuyên gia, có hai kịch bản chính:
- **Kịch bản tích cực:** Nếu các dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục suy yếu, buộc Fed phải ưu tiên mục tiêu tăng trưởng thay vì chỉ tập trung vào kiểm soát lạm phát, vàng sẽ có dư địa hồi phục mạnh mẽ. Theo dự báo từ Morgan Stanley, mục tiêu dài hạn cho vàng có thể đạt mức 5.200 USD/ounce vào cuối năm 2026, với điều kiện dòng vốn ETF phục hồi ổn định.
- **Kịch bản thận trọng:** Nếu giá dầu duy trì quanh vùng 90 USD/thùng và lạm phát tiếp tục “nóng”, Fed khó lòng nới lỏng chính sách. Khi đó, đà tăng hiện tại chỉ được xem là nhịp hồi kỹ thuật. Áp lực chốt lời sẽ gia tăng mạnh mẽ khi thị trường nhận ra rằng lãi suất cao sẽ duy trì lâu hơn dự kiến.
**Phân tích kỹ thuật và chiến lược hành động**
Xét về góc độ kỹ thuật, ngưỡng kháng cự 4.450 USD/ounce đang đóng vai trò then chốt. Nếu vượt qua vùng này, vàng có dư địa hướng tới mốc 4.530 – 4.570 USD/ounce. Ngược lại, việc mất mốc hỗ trợ 4.325 USD/ounce có thể kích hoạt làn sóng bán tháo, đưa giá lùi về ngưỡng 4.275 USD/ounce.
**Lời khuyên cho nhà đầu tư:**
Trong giai đoạn thị trường biến động khó lường, nhà đầu tư cần theo sát các thông tin từ cuộc họp của Fed và diễn biến giá năng lượng. Vàng hiện đang được hưởng lợi từ sự bất ổn địa chính trị, nhưng một xu hướng tăng bền vững cần nhiều hơn những cú sốc ngắn hạn. Sự thay đổi rõ ràng trong định hướng chính sách tiền tệ của Fed và sự suy giảm của lợi suất thực sẽ là “chìa khóa” quyết định cho đà tăng trung và dài hạn.
*Lưu ý: Thông tin trên mang tính chất tham khảo. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ trước khi đưa ra các quyết định giao dịch trong bối cảnh thị trường đang có nhiều biến số.*
