Thị trường chứng khoán Việt Nam mở cửa phiên giao dịch ngày 2/10 trong tâm thế thận trọng. Áp lực bán lan rộng trên diện rộng khiến VN-Index có thời điểm mất gần 20 điểm, lùi sâu xuống dưới vùng 1.730 điểm. Đến 10h30, chỉ số vẫn duy trì sắc đỏ, giảm hơn 13 điểm.
### Tâm điểm PNJ: Thanh khoản đột biến trong cơn khủng hoảng niềm tin
Cổ phiếu PNJ của Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận trở thành tâm điểm của phiên giao dịch với khối lượng khớp lệnh kỷ lục. Tính đến 10h50, gần 51 triệu cổ phiếu PNJ đã được chuyển nhượng, tương đương khoảng 10% lượng cổ phần đang lưu hành.
Đáng chú ý, khối ngoại đóng vai trò chủ đạo trong đà bán tháo khi xả gần 41 triệu cổ phiếu. Mặc dù có nhịp hồi phục ngắn ngủi, nhưng áp lực bán vẫn chiếm ưu thế khiến thị giá PNJ tiếp tục lùi về mức 23.900 đồng/cổ phiếu. Theo các chuyên gia từ AAS Research, doanh nghiệp này đang đối mặt với “khủng hoảng niềm tin” liên quan đến chất lượng sản phẩm kim cương và áp lực dòng tiền từ cam kết thu đổi, khiến nhà đầu tư lo ngại về khả năng chi trả của công ty.
### Bất động sản phân hóa: Novaland chững lại, KOS “trắng bên mua”
Nhóm bất động sản tiếp tục ghi nhận những diễn biến trái chiều. Novaland (NVL) giao dịch quanh tham chiếu sau chuỗi 8 phiên giảm liên tiếp. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng nhịp hồi này chưa đủ tín hiệu xác nhận đảo chiều.
Ở chiều ngược lại, cổ phiếu KOS của Công ty cổ phần Kosy tiếp tục gây sốc khi ghi nhận phiên giảm sàn thứ 10 liên tiếp. Lượng dư bán sàn lên tới hơn 34,7 triệu đơn vị nhưng hoàn toàn vắng bóng lệnh mua. Tình trạng “đóng băng” thanh khoản này diễn ra trong bối cảnh các công ty chứng khoán thực hiện bán giải chấp cổ phiếu liên quan đến lãnh đạo doanh nghiệp.
### Áp lực từ nhóm vốn hóa lớn và vĩ mô
Sắc đỏ bao trùm rổ VN30, ngoại trừ một số mã như ACB, BSR, GVR, MSN và MWG. Các cổ phiếu “họ Vin” như VIC, VHM, VPL và VRE đồng loạt giảm điểm, tạo sức ép lớn lên chỉ số chung.
Nguyên nhân khiến VN-Index khó hồi phục đến từ sự thiếu hụt lực cầu quyết đoán. Bên cạnh đó, môi trường lãi suất huy động cao (9-10%/năm) đang tạo ra sức ép chi phí vốn cho doanh nghiệp và làm giảm sức hấp dẫn của kênh chứng khoán. Trên bình diện quốc tế, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm neo ở mức 5,34% cũng gây áp lực lên tâm lý khối ngoại – nhóm đã bán ròng gần 98.724 tỷ đồng từ đầu năm 2026.
### Nhận định kỹ thuật
Theo Chứng khoán Tiên Phong (TPS), việc VN-Index xuyên thủng đường EMA200 và vùng hỗ trợ 1.760 điểm cho thấy quán tính giảm vẫn còn rất mạnh. Vùng hỗ trợ 1.715 điểm (đáy tháng 8/2026) hiện là ngưỡng quan trọng cần quan sát. Trong khi đó, Chứng khoán BSC lưu ý thị trường cần kiểm định lại vùng 1.740 điểm và đòi hỏi lực cầu mạnh hơn để cải thiện xu hướng ngắn hạn.
Trước bối cảnh áp lực trái phiếu doanh nghiệp bất động sản vẫn đè nặng trong quý cuối năm, nhà đầu tư được khuyến nghị giữ tâm thế quản trị rủi ro, theo dõi chặt chẽ động thái điều tiết thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước và các thông tin liên quan đến khả năng thu xếp dòng tiền của các doanh nghiệp lớn.
