Thị trường kim loại quý vừa trải qua một tuần đầy biến động khi cả giá vàng thế giới và vàng SJC trong nước đều ghi nhận đà giảm đáng kể. Sức ép từ chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự phục hồi của đồng bạc xanh đang đặt vàng vào thế khó.
### “Cơn gió ngược” từ USD và lợi suất trái phiếu
Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, giá vàng SJC lùi về mức 141,4 – 144,4 triệu đồng/lượng, giảm hơn 1,5% so với đầu tuần. Trên thị trường quốc tế, vàng cũng mất khoảng 2,1%, lùi về mốc 4.286 USD/ounce.
Nguyên nhân chính dẫn đến đà giảm này là sự thăng hoa của chỉ số USD (DXY) – vượt ngưỡng 101 điểm – cùng với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm mức 5,2%, cao nhất trong hai thập kỷ. Trong môi trường tài chính hiện tại, lợi suất trái phiếu cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi, khiến nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển dòng vốn sang các kênh trú ẩn thay thế hoặc tài sản có lợi suất hấp dẫn hơn.
Bên cạnh đó, thái độ cứng rắn của các quan chức Fed về việc duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát đã củng cố tâm lý tiêu cực cho thị trường vàng.
### Tuần tới: Dữ liệu kinh tế Mỹ là “chìa khóa” quyết định
Bước sang tuần mới (28/9 – 2/10), tâm điểm chú ý của giới đầu tư sẽ đổ dồn vào các báo cáo kinh tế vĩ mô của Mỹ, bao gồm: chỉ số PCE (thước đo lạm phát ưa thích của Fed), báo cáo việc làm ADP, GDP quý II và đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 9.
Kết quả khảo sát từ Kitco News cho thấy sự phân hóa sâu sắc: 36% chuyên gia dự báo giá tăng, 29% dự báo giảm và 36% giữ quan điểm trung lập. Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân vẫn giữ tâm lý lạc quan với 57% kỳ vọng giá vàng sẽ hồi phục.
Theo các chuyên gia tài chính, nếu báo cáo việc làm và tiền lương công bố yếu hơn kỳ vọng, áp lực lên Fed sẽ giảm bớt, từ đó tạo điều kiện cho USD và lợi suất trái phiếu hạ nhiệt, giúp vàng tìm lại đà tăng. Ngược lại, nếu dữ liệu cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn “nóng”, kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục đè nặng lên kim loại quý.
### Phân tích kỹ thuật và rủi ro trong nước
Dưới góc độ kỹ thuật, ngưỡng 4.300 USD/ounce đang đóng vai trò vùng hỗ trợ then chốt. Nếu vàng xuyên thủng mức 4.235 USD/ounce, xu hướng điều chỉnh có thể mở rộng về khu vực 4.000 USD/ounce. Ngược lại, việc vượt ngưỡng 4.400 USD/ounce sẽ là tín hiệu cho thấy phe mua đã quay trở lại thị trường.
Tại Việt Nam, khoảng cách chênh lệch giữa giá vàng SJC và giá vàng thế giới quy đổi vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 11 triệu đồng/lượng. Nhà đầu tư cần đặc biệt thận trọng với rủi ro chênh lệch giá khi thị trường quốc tế biến động mạnh.
**Lời khuyên từ chuyên gia:** Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên theo sát các biến số về lạm phát và thị trường lao động Mỹ. Vàng vẫn giữ vai trò là tài sản phòng thủ dài hạn nhờ nhu cầu tích trữ từ các ngân hàng trung ương và những bất ổn địa chính trị tiềm ẩn, tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, chiến lược giao dịch cần tập trung vào quản trị rủi ro và quan sát vùng cân bằng mới của thị trường.
