**Khủng hoảng tài chính tại BB Sunrise Power: Từ bán tài sản đến “bế tắc” kiểm toán**
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận những tín hiệu đáng lo ngại khi CTCP BB Sunrise Power – thành viên thuộc hệ sinh thái BB Group của ông Vũ Quang Bảo – rơi vào vòng xoáy mất cân đối tài chính nghiêm trọng. Việc bán khách sạn Victoria Sapa không chỉ là một giao dịch tài sản đơn thuần mà là bước đi “cực chẳng đã” để xử lý nghĩa vụ nợ.
**Áp lực trái phiếu và những vi phạm công bố thông tin**
Ngày 26/8, Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ra quyết định xử phạt BB Sunrise Power 92,5 triệu đồng do chậm trễ trong việc công bố thông tin. Danh mục vi phạm kéo dài từ báo cáo tài chính năm 2023, báo cáo tình hình sử dụng vốn trái phiếu đến các thông tin về việc bán tài sản bảo đảm.
Đáng chú ý, lô trái phiếu BBSP.H.20.23.001 trị giá 500 tỷ đồng (phát hành cuối năm 2020) đã trở thành gánh nặng tài chính lớn. Dù đã được gia hạn thêm 2 năm, doanh nghiệp vẫn nhiều lần chậm thanh toán cả gốc lẫn lãi. Tính đến giữa năm 2026, dù đã nỗ lực tái cơ cấu, BB Sunrise Power vẫn còn dư nợ gốc hơn 320 tỷ đồng.
**”Khoảng trống” kiểm toán và rủi ro minh bạch**
Một diễn biến đáng quan ngại là việc doanh nghiệp thừa nhận không có đơn vị kiểm toán nào chấp nhận thực hiện kiểm toán báo cáo sử dụng vốn trái phiếu. Trong giới tài chính, đây là “cờ đỏ” (red flag) báo hiệu rủi ro minh bạch cao, khiến nhà đầu tư và các chủ nợ khó có thể đánh giá chính xác sức khỏe tài chính thực tế của doanh nghiệp.
**Bức tranh tài chính suy kiệt: Âm vốn và thua lỗ kéo dài**
Số liệu tài chính đến ngày 30/6/2024 phơi bày trạng thái mất cân đối nghiêm trọng của BB Sunrise Power:
* **Vốn chủ sở hữu:** Âm gần 222 tỷ đồng.
* **Tổng nợ phải trả:** Khoảng 4.885 tỷ đồng, trong đó dư nợ trái phiếu chiếm tỷ trọng đáng kể.
* **Kết quả kinh doanh:** Nửa đầu năm 2024 lỗ sau thuế 134 tỷ đồng.
Tình hình tại công ty mẹ – BB Power Holdings – cũng không mấy khả quan khi ghi nhận khoản lỗ lũy kế hơn 1.156 tỷ đồng trong giai đoạn 2021-2024. Việc vốn chủ sở hữu tại công ty mẹ sụt giảm 22% chỉ trong nửa đầu năm 2024 cho thấy áp lực tái cơ cấu tài sản đang đè nặng lên toàn bộ hệ sinh thái của ông Vũ Quang Bảo.
**Hệ lụy và triển vọng**
Việc bán khách sạn Victoria Sapa với giá 210 tỷ đồng chỉ giải quyết được một phần nhỏ trong tổng nghĩa vụ nợ hàng nghìn tỷ đồng của doanh nghiệp. Với việc nguồn vốn kinh doanh cốt lõi gặp khó và giá trị tài sản ròng ở mức âm, khả năng huy động vốn mới của BB Sunrise Power gần như bị đóng băng.
Đối với các trái chủ, bài toán hiện tại không chỉ dừng lại ở việc thu hồi vốn, mà còn là sự lo ngại về tính khả thi của các phương án gia hạn nợ khi doanh nghiệp thiếu vắng các báo cáo kiểm toán độc lập. Các chuyên gia tài chính cho rằng, đây là bài học điển hình về rủi ro sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức trong các dự án năng lượng và bất động sản, đòi hỏi sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý trong thời gian tới.
