Sau giai đoạn điều chỉnh sâu trong quý II, thị trường vàng đã có màn “lội ngược dòng” ngoạn mục ngay đầu tháng 8. Kết thúc phiên giao dịch ngày 5/8, giá vàng giao ngay tăng 4,4% lên 4.253 USD/ounce, đánh dấu mức cao nhất kể từ ngày 18/6. Đà tăng tiếp tục duy trì đà hưng phấn khi vượt ngưỡng 4.300 USD/ounce trong phiên 6/8, ghi nhận mức tăng khoảng 6% chỉ trong một tuần – hiệu suất tốt nhất trong nhiều tháng qua.
### Yếu tố vĩ mô: Kỳ vọng Fed và áp lực lạm phát
Đà tăng của kim loại quý được củng cố bởi những thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ tại Mỹ. Các báo cáo việc làm gần đây cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt rõ rệt, với số lượng việc làm khu vực tư nhân thấp hơn dự báo và đơn xin trợ cấp thất nghiệp gia tăng. Những dữ liệu này làm giảm áp lực buộc Fed phải tiếp tục lộ trình thắt chặt lãi suất.
Đáng chú ý, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã giảm mạnh xuống còn 55,4%. Đồng thời, việc giá dầu WTI và Brent giảm sâu sau các tín hiệu tích cực từ đàm phán Mỹ-Iran đã góp phần làm giảm kỳ vọng lạm phát. Theo chiến lược gia Roukaya Ibrahim từ BCA Research, thị trường đã phản ánh hết kỳ vọng về lãi suất, và khi đỉnh lãi suất thực đã qua đi, vàng sẽ không còn chịu nhiều áp lực từ chính sách tiền tệ.
### Trung Quốc: “Đầu tàu” thúc đẩy nhu cầu vàng toàn cầu
Dòng tiền từ Trung Quốc đang trở thành động lực quan trọng bậc nhất cho thị trường. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa (PBOC), nước này đã bổ sung 20 tấn vàng vào dự trữ trong tháng 7, đánh dấu tháng thứ 21 liên tiếp thực hiện chiến lược mua gom. Tổng lượng nắm giữ hiện đạt 76,08 triệu ounce.
Không chỉ ở cấp độ ngân hàng trung ương, các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc cũng ghi nhận 14 ngày liên tiếp dòng vốn đổ vào với tổng giá trị khoảng 1,2 tỷ USD. Số liệu từ Hiệp hội Vàng Trung Quốc cho thấy sự dịch chuyển chiến lược của giới đầu tư cá nhân: nhu cầu vàng miếng và vàng xu tăng vọt 28,42% trong nửa đầu năm 2026, phản ánh tâm lý tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn trước những biến động của thị trường chứng khoán và kinh tế toàn cầu.
### Triển vọng giá vàng trong ngắn và dài hạn
Các tổ chức tài chính lớn duy trì quan điểm lạc quan về kim loại quý. Deutsche Bank đã nâng dự báo giá vàng cuối năm lên 4.700 USD/ounce, trong khi InvestingLive đặt mục tiêu 4.590 USD/ounce trong hai tháng tới.
Dựa trên dữ liệu từ Hội đồng Vàng thế giới (WGC), việc các ngân hàng trung ương mua ròng 289 tấn vàng trong quý II/2026 là nền tảng vững chắc cho xu hướng trung và dài hạn. Với việc hình thành vùng đáy vững chắc quanh mốc 4.000 USD/ounce, giới phân tích nhận định đà tăng hiện tại có thể là khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường vàng thế giới.
*Lưu ý: Giá vàng miếng SJC tại thị trường nội địa cũng theo đà tăng của thế giới, chốt tuần ở mức 141-144 triệu đồng/lượng.*
