**Diễn biến thị trường vàng phiên giao dịch ngày 28/7**
Trong phiên giao dịch sáng ngày 28/7 tại thị trường châu Á, giá vàng giao ngay ghi nhận mức giảm nhẹ 0,8%, lùi về ngưỡng 4.045 USD/ounce. Sự điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh giá dầu thế giới hạ nhiệt, với dầu WTI dao động quanh mức 81,3 USD/thùng và dầu Brent ở mức 87,1 USD/thùng.
Tại thị trường trong nước, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn cũng ghi nhận xu hướng giảm tương ứng, với mức giá mua – bán lần lượt dao động quanh ngưỡng 137,5 – 141,5 triệu đồng/lượng.
**Vàng tích lũy chờ “cú hích” từ chính sách tiền tệ**
Giới đầu tư đang thận trọng quan sát vùng cản kỹ thuật quan trọng 4.100 USD/ounce. Việc giá vàng liên tục dao động quanh mốc 4.000 USD/ounce trong nhiều tháng qua phản ánh tâm lý chờ đợi các tín hiệu rõ ràng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về lộ trình lãi suất.
Ông Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Global Advisors, nhận định: “Thị trường vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục giai đoạn tích lũy trong mùa hè này trước khi bước vào nhịp tăng mới”. Chuyên gia này dự báo vàng có thể chinh phục mốc 4.750 – 5.500 USD/ounce trong vòng 6-9 tháng tới, với khả năng đạt mốc 5.000 USD trong nửa đầu năm sau.
Áp lực điều chỉnh hiện nay chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời sau chuỗi tăng trưởng ấn tượng (tăng 27% năm 2024, 65% năm 2025). Đồng thời, kỳ vọng về chính sách tiền tệ cứng rắn của Fed đã đẩy đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao, gây áp lực lên tài sản không sinh lãi như vàng. Tuy nhiên, nếu các dữ liệu kinh tế Mỹ – đặc biệt là thị trường lao động – suy yếu, áp lực này sẽ sớm hạ nhiệt và trở thành chất xúc tác thúc đẩy giá vàng.
**Trung Quốc và chiến lược “phi đô la hóa”**
Điểm tựa vững chắc nhất cho giá vàng hiện nay chính là nhu cầu mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, dẫn đầu là Trung Quốc. Theo chuyên gia Willem Middelkoop, Bắc Kinh đang tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để tích lũy vàng với quy mô lớn.
Dữ liệu từ BMO Capital Markets ước tính, Trung Quốc hiện kiểm soát khoảng 1/3 sức cầu vàng toàn cầu. Với tốc độ tích lũy hiện tại, dự trữ vàng của nước này dự kiến sẽ bắt kịp Mỹ trong vòng 5 năm tới. Xu hướng này không đơn lẻ mà là một phần của chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối toàn cầu, nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng USD trong bối cảnh nợ công toàn cầu đạt kỷ lục 353 nghìn tỷ USD.
**Triển vọng dài hạn của kim loại quý**
Bên cạnh yếu tố cung cầu, rủi ro địa chính trị tại Trung Đông vẫn là biến số khó lường. Dù giá dầu hạ nhiệt giúp giảm áp lực lạm phát và lãi suất, nhưng sự bất ổn tại các tuyến vận chuyển năng lượng huyết mạch vẫn duy trì vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn (safe-haven).
Tổng kết lại, giai đoạn tích lũy quanh vùng 4.000 USD/ounce hiện nay được giới chuyên gia đánh giá là bước đệm cần thiết cho một chu kỳ tăng giá mới. Với sự cộng hưởng từ nhu cầu vật chất mạnh mẽ, xu hướng giảm phụ thuộc vào USD và khả năng Fed nới lỏng chính sách, việc vàng chinh phục mốc 5.000 USD/ounce là kịch bản hoàn toàn khả thi trong trung và dài hạn.
