**Áp lực bán tháo trên diện rộng**
Phiên giao dịch ngày 15/7 chứng kiến áp lực bán gia tăng mạnh mẽ, đẩy chỉ số VN-Index lùi sâu. Kết phiên, chỉ số giảm 24,51 điểm (tương đương 1,36%), đóng cửa tại 1.782,12 điểm, chính thức đánh mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.790 điểm.
Sắc đỏ bao trùm hầu hết các nhóm ngành chủ chốt. Nhóm công nghệ ghi nhận diễn biến tiêu cực nhất khi cổ phiếu FPT lao dốc xuống mức 66.800 đồng/cổ phiếu – mức thấp nhất trong vòng 2 năm qua. Các nhóm vốn hóa lớn khác như bất động sản, công nghiệp và tài chính cũng chịu áp lực điều chỉnh mạnh với nhiều mã giảm trên 1% như VIC, VHM, VJC, GEX và SSI.
**PNJ và “cú rơi” từ rủi ro pháp lý**
Tâm điểm chú ý dồn vào cổ phiếu PNJ khi mã này giảm sàn xuống mức 43.650 đồng/cổ phiếu với dư bán gần 2 triệu đơn vị. Diễn biến này phản ánh tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư sau thông tin liên quan đến vụ án buôn lậu kim cương xuyên quốc gia và việc khởi tố nhân sự cấp cao tại công ty con P-Lab. Tính từ giữa tháng 6, thị giá PNJ đã bốc hơi gần 36%, cho thấy rủi ro pháp lý đang gây áp lực nặng nề lên định giá doanh nghiệp.
**Khối ngoại tiếp tục bán ròng, thanh khoản suy yếu**
Thanh khoản trên sàn HOSE duy trì ở mức thấp với 603 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, tương ứng giá trị giao dịch gần 15.400 tỷ đồng, minh chứng cho sự thận trọng và tâm lý phòng thủ của dòng tiền nội.
Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục là lực cản lớn khi duy trì đà bán ròng mạnh trên cả ba sàn. Các mã bị xả mạnh bao gồm FPT (hơn 5,4 triệu đơn vị), PNJ (hơn 4,4 triệu đơn vị), cùng loạt cổ phiếu ngân hàng và bất động sản như VIC, VRE, VPB. Ngược lại, HPG là điểm sáng hiếm hoi khi vẫn nhận được lực mua ròng từ khối ngoại.
**Thách thức về cấu trúc thị trường**
Mặc dù nền tảng vĩ mô Việt Nam vẫn được đánh giá cao với tăng trưởng GDP ấn tượng và dư địa nâng hạng thị trường, dòng vốn ngoại vẫn chưa có dấu hiệu quay trở lại mạnh mẽ. Các chuyên gia tài chính cho rằng, sự mất cân đối trong cơ cấu thị trường – nơi vốn hóa quá tập trung vào nhóm tài chính và bất động sản – đã hạn chế sức hấp dẫn đối với các quỹ đầu tư quốc tế.
Trong bối cảnh lãi suất ngân hàng neo ở mức cao, dòng tiền thông minh đang có xu hướng dịch chuyển thận trọng hơn. Việc thiếu vắng các doanh nghiệp công nghệ quy mô lớn và sự suy yếu của các mã trụ cột đang đặt ra bài toán khó cho thị trường trong việc tìm kiếm động lực tăng trưởng mới trong ngắn hạn.
