Thị trường tài chính toàn cầu đang trải qua giai đoạn biến động mạnh sau khi giá dầu ghi nhận mức tăng gần 10% – đà tăng theo phiên ấn tượng nhất kể từ năm 2020. Cụ thể, dầu Brent đã vượt ngưỡng 83 USD/thùng, trong khi dầu WTI tiệm cận mốc 80 USD/thùng, phá vỡ nền giá 70 USD/thùng duy trì suốt thời gian qua.
**Nguyên nhân từ “cú sốc” địa chính trị**
Động lực chính của làn sóng tăng giá này xuất phát từ tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc tái áp đặt phong tỏa hải quân đối với Iran và áp phí 20% đối với hàng hóa qua eo biển Hormuz – tuyến đường huyết mạch vận chuyển 20% lượng dầu toàn cầu. Việc Mỹ và Iran gia tăng căng thẳng quân sự đã buộc thị trường phải định giá lại rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng.
**Tác động cộng hưởng: Lợi suất trái phiếu và đồng USD**
Cú sốc năng lượng đã lan tỏa nhanh chóng sang các kênh đầu tư khác:
* **Chứng khoán:** Các chỉ số tại Mỹ đồng loạt điều chỉnh giảm.
* **Trái phiếu:** Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vọt lên 4,62%/năm, kỳ hạn 2 năm đạt 4,29%, phản ánh kỳ vọng bù đắp lạm phát của nhà đầu tư.
* **Tiền tệ:** Chỉ số DXY tăng lên mức 101,3 điểm, củng cố vị thế của đồng bạc xanh.
**Vàng đứng trước “gọng kìm” chính sách**
Giới đầu tư hiện đặc biệt lo ngại về kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh sẽ buộc phải duy trì lãi suất cao lâu hơn (higher for longer). Nếu giá dầu duy trì trên 80 USD/thùng, áp lực lạm phát vòng hai là khó tránh khỏi, buộc Fed phải cân nhắc nâng lãi suất thay vì nới lỏng tiền tệ như kỳ vọng trước đó.
Với đặc tính là tài sản không sinh lời, vàng chịu áp lực kép khi lợi suất trái phiếu và đồng USD cùng tăng. Điều này lý giải tại sao vàng đã có thời điểm rơi xuống ngưỡng 3.995 USD/ounce.
**Triển vọng nào cho thị trường vàng?**
Mặc dù căng thẳng địa chính trị hỗ trợ tâm lý trú ẩn, nhưng ở thời điểm hiện tại, yếu tố lãi suất vẫn đang chiếm ưu thế. Chừng nào thị trường còn lo ngại về lộ trình thắt chặt chính sách của Fed, vàng sẽ khó có dư địa để bứt phá bền vững trên mốc 4.000 USD/ounce.
Tuy nhiên, các chuyên gia tài chính cho rằng triển vọng giảm sâu của vàng là khó xảy ra. Lực mua dài hạn từ các ngân hàng trung ương vẫn duy trì ở mức cao, khẳng định chu kỳ tăng trưởng dài hạn của kim loại quý này vẫn còn nguyên vẹn. Ngắn hạn, nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi sát diễn biến tại eo biển Hormuz và các phát ngôn chính sách từ Fed để đánh giá chính xác ngưỡng hỗ trợ và kháng cự tiếp theo.
*Lưu ý: Thị trường đang đặc biệt quan tâm đến kịch bản Fed tăng lãi suất 3 lần dưới thời Kevin Warsh; nếu kịch bản này xảy ra, toàn bộ lộ trình cắt giảm lãi suất năm 2025 có thể bị đảo ngược, gây ra sức ép lớn lên thị trường vàng trong trung hạn.*
